时间： 2024-05-14 13:18:58 来源：leyu乐鱼在线登录入口/料理机
在年报取得不错的业绩后，小熊电器（002959.SZ）股东“适时”地发出了减持计划。
近日，小熊电器发布了重要的公告称，持有公司7.62%股份的股东龙少柔计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过1,000,000股（占公司总股本比例0.64%），以公告日的收盘价格计算，龙少柔此次减持套现金额或可达8500万元。
今年4月份，小熊电器发布了2022年财报，财报显示其2022年营收41.18亿元，同比增长14.18%；归母净利润3.86亿元，同比增长36.31%；扣非纯利润是3.62亿元，同比增长40.19%。
从营收、利润双降转变为营收、利润双增，小熊电器的翻身仗增添了投资的人对其的信心，财报发布后其股价从69.15元/股一路涨至97.7元/股的高点，股东因个人资金需求来做减持确实把握住了好时机。
然而，在漂亮业绩的背后，小熊电器“重营销轻研发”的标签仍未撕下，存货过高、产品质量上的问题频发的隐患也如影随形。
天眼查显示，小熊电器成立于2006年，是一家从事电器器械和器材制造业为主的企业，其产品主要为小家电品类，2019年8月，小熊电器在A股上市。
小熊电器主打养生壶、空气炸锅等创意小家电，在小红书等流量平台受到年轻人追捧，在618、双11等电商促销活动中也多次在小家电品类获得销量榜首，与之相伴的则是频发的产品质量上的问题。
在消费调解平台黑猫投诉上，关于小熊电器的的投诉为493条，投诉内容大多与产品质量、售后服务相关。
有消费者表示，小熊面条机质量太差，买回来总共用了不到5次就坏了，主轴齿轮断了，无法压面条，过了保修期不给修；另有消费者表示，其在京东商城买的小熊牌炖锅，使用次数不超过10次便出现锅底炸裂的情况，虽然未造成人员损伤，但联系店铺客服因质量问题请求换新，店家以已过一年保质期为由拒绝受理，随后消费者表示联系质量监督部门做处理，小熊电器给的答复则是同意赔偿10元。
除此之外，鳌头财经查询资料发现，小熊电器多次因产品质量上的问题被有关部门通报。
2020年浙江省市场监督管理局公示，标称生产者为小熊电器的料理机(规格型号：LLJ-P03A1；生产日期/批号：20200303)“结构”项目不合格；2022年1月上海市市场监督管理局的抽查结果为，小熊电器生产的吸奶器（型号为 XNQ-A02F1）被检出 标志和说明 项目不合格。同年3月；小熊电器生产电水壶（型号为 ZDH-A06G1），因沸水断电时间超标而被江苏省消保委认定抽检不合格。
“小熊电器的生产分为自主生产和外协生产两种模式，尽管外协生产占小熊电器总体生产规模比例较小，但相较于自主生产外部工厂代工的质量难以做到有效把控，这是小熊电器质量上的问题频发的原因之一。”行业分析人士向鳌头财经表示。
除了产品质量上的问题，小熊电器被诟病最多的则是“重营销，轻研发”的发展模式。
“这几年从流量平台中兴起的品牌都在某些特定的程度上存在这类问题，无论其品类是小家电、化妆品或是其他。”前述行业分析人士向鳌头财经表示，“这类产品都存在共同点——门槛低、可复制性强、不具备行业护城河。”
事实如此，财报显示，2021年小熊电器线%，尽管小熊电器有意降低该渠道的占比，逐步开拓了线下及海外渠道销售，但到了2022年其线%。
线上渠道占比过高意味着小熊电器必须加强线上营销，在小红书、B站等流量平台付出一笔不菲的营销费用。
财报说明了这一点，2019年到2022年，小熊电器的销售费用分别为3.96亿元、4.40亿元、5.53亿元和7.29亿元；公司的销售费用占营收比重分别为14.73%、12.03%、15.34%和17.7%，整体呈现上升趋势。横向比较下，2022年苏泊尔的销售费用占比为10.69%，九阳股份的销售费用占比为15.65%，均低于小熊电器。
再来看研发费用，2019年至2022年，小熊电器研发费用分别为7651.52万元、1.05亿元、1.29亿元和1.37亿元，尽管也在慢慢增长，但无论是总费用还是增长率均赶不上其营销费用，2022年小熊电器研发费用仅同比增长了5.76%，而营销费用则同比增长了31.94%。
轻视研发带来的后果则是产品核心竞争力的下降，产品可能卖不动，与此同时大量的营销费用也侵占了利润空间。
财报显示，2022年，小熊电器存货账面价值为6.51亿元，同比增加5.62%，占总资产比例为13.4%，公司的存货周转率为4.13次。同一时间内，苏泊尔（002032.SZ）的存货周转率为5.35次，九阳股份（002242.SZ）的存货周转率为8.35次。这说明小熊电器的流动性和获利能力与行业内企业存在差距。
历史财报显示，2019年至2021年其存货账面价值为4.32亿元、5.32亿元、6.16亿元，占总资产的占比分别是17.06%、14.40%、17.03%，公司存货主要由库存商品和发出商品构成，库存商品和发出商品占存货余额占比分别是89.59%、89.15%、91.1%。
“库存商品和发出商品金额较大的主要是因为公司以线上销售为主，网络销售促销活动主要在双11、双12和次年的年货节，因此第四季度为全年销售旺季，为防止销售旺季出货延迟的风险，公司需提前储备库存，且电子商务平台入仓销售模式从发货到确认收入周期较长，导致发出商品金额较大”，小熊电器对此解释道。
这一情况在未来或许不会得到一定的改善，奥维云网（AVC）多个方面数据显示，2022年厨房小家电零售额144.6亿元同比下降8.0%；零售量6788万台，同比下降1.5%。其中线%，线%。
在小家电市场整体需求下行的背景下，产品力将是竞争的关键，如何将营销力转换为产品力，是小熊电器当下最应思考的问题。
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